华安证券股份有限公司陈耀波近期对南芯科技进行商讨并发布了商讨讲述《在手订单敷裕，23Q3单季度功绩超预期》，本讲述对南芯科技给出增合手评级，现时股价为40.88元。
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南芯科技(688484)
事件
公司发布2023年三季报预报，字据公告，公司瞻望23Q3完满单季度收入5.3~5.5亿元，同比飞腾96.56~103.98%，环比增长41.33~46.67%；瞻望完满单季度归母净利润0.70~0.80亿元，同比飞腾61.62~84.71%，环比增长0~14.29%。咱们以为皇冠账号，商量到公司或将于23Q3计提大部分股份支付用度，加回后公司利润或将完满较大环比增长。
在手订单敷裕，主贸易务郑重增长
固然受阛阓景气度疲软、经济发展放缓等宏不雅成分影响，半导体行业面对较大压力，但公司围绕独揽场景不休拓宽居品布局，合手续推出有阛阓竞争力的居品，在手订单敷裕，主贸易务郑重增长。
电荷泵业务头部企业，80W以上居品占比栽培促进接洽收入栽培
公司算作国内特出的电荷泵企业，合手续推出电荷泵新品。公司推出的超高功率、6:2架构的电荷泵芯片能完满300W快充功率，现在已在客户端进行居品考证；推出的超高集成度电荷泵芯片，集成了契约/屏闪/正向充电/反向放电/MasterCharger等多种功能，已在客户端相产出货。咱们以为，跟着快充浸透率的栽培以及用户关于充电速率条件的栽培，公司80W以上居品占比有望进一步栽培，带动公司电荷泵收入增长。
积极鼓舞新址品线皇冠账号，多款居品在销耗类客户端发达告成
公司通过电荷泵芯片和国内主流手机厂商达成互助关系，并积极鼓舞新址品线导出手机规模，提高公司居品在手机中的单机价值量，其中锂电保护芯片完满量产出货，且有多款居品处在客户端考证阶段，瞻望异日将完满销售；通用充电措置芯片出货量显赫加多；Amoled供电芯片完满量产出货，无线充电居品处在客户考证阶段。
拓展汽车/工业规模，围绕独揽场景完善居品布局
公司在深耕智高东说念主机等原有上风规模的同期，也在积极拓展汽车电子和工业独揽等规模。公司高度喜爱汽车电子业务，从车载无线有线充切入汽车头部厂商，皇冠分红并在汽车姿首、智能座舱、ADAS和BMS等规模开展居品布局想象。23H1，公司汽车电子营收同比增速超100%，USB及无线充电决策在客户端完满大范畴量产；高性能DC-DC电源芯片、高边开关等新址品在客户端完满范畴送样，部分客户仍是参预形态定点想象阶段。工业规模，公司在储能、无东说念主机、电动器用、通讯等规模获得奏效，推出了高功率密度、高集成度AC-DC电源措置芯片，整合五大时候，高压下最高成果可完满95%，适用于PD快充、适配器等独揽。
投资提议
咱们瞻望公司2023~2025年归母净利润区分为2.57/3.55/4.81亿元，对应PE为69.36/50.18/37.05倍，防守“增合手”评级。
风险教唆
卑劣需求规复不足预期、新品研发不足预期、阛阓竞争加重。
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